2025年以来，港股商场发扬执续苍劲，成为公共老本商场的一大亮点。
近期，恒生指数束缚刷新年内高点，年内涨幅接近28%，在公共主要商场中涨幅居前。港股强势走高的背后，南向资金本年累计净买入金额已近8000亿港元，接近2024年全年，有望刷新历史记载。同期，外资运行重新疑望中国钞票的投资价值，港股行动离岸东说念主民币钞票或直禁受益。
外资回流！重新疑望中国钞票价值
2025年以来，在地缘政事冲突、关税战等多重成分影响下，公共经济增长节律面对着不细目性，而中国经济凭借深广的韧性与活力，保执持重复苏态势，成为公共经济增长的进军引擎。在此配景下，外资运行重新疑望中国钞票的投资价值。
7月22日，在国新办举行的新闻发布会上，国度外汇惩办局国际出入司司长贾宁暗示，近期外资投资境内股票总体向好，上半年外资净增执境内股票和基金101亿好意思元，扭转了往常两年总体净减执态势。尤其是五六月份，净增执范围增多至188亿好意思元，知道公共老本建树境内股市的意愿增强。
韩国证券存托结算院（KSD）发布的数据知道，适度7月15日，韩国投资者年内对A股和港股的累计走动额已超54亿好意思元，中国商场成为其第二大国外投资方针地，仅次于好意思国商场。
外资回流的背后，是公共老本“再均衡”的逻辑休养。富达国际7月10日发布的不雅点称，好意思国营业策略的不细目性，重叠束缚加剧的债务职守，正促使公共投资者将资金从好意思元和好意思债等传统避险钞票中转动，亚洲将在多个范围受益于这一滑变。
中金公司在近期发布的一份研报中称，东说念主民币钞票有望受益于公共货币体系加快碎屑化、多元化的双重红利，或有部分资金回流中国老本商场，港股行动离岸东说念主民币钞票有望直禁受益。
顺时投资权力投资总监易小斌向证券时报记者暗示，外资回流增执中国钞票，主要因为跟着好意思股的估值高企、不细目性成分增多，很多资金运行流出到亚洲商场，同期由于低估值眩惑力束缚增强，经济面企稳并缓缓走好，中国钞票重新受到外资关注。
南向资金流入重塑商场生态
在AI、新消耗、革命药等产业叙事相沿下，内地投资者对港股建树的需求束缚增多。
数据知道，适度7月24日，南向资金年内净流入港股商场的金额达7998.45亿港元，距离2024年全年8078.69亿港元的净买入额仅一步之遥。自沪深港通通达以来，南向资金累计净流入港股商场近4.50万亿港元。
南向资金的流入正在重塑港股商场生态。据中金公司近期的研报，南向资金港股订价权在角落上和结构上束缚栽培，南向资金成交占比现在达到35%。其中，个东说念主投资者（ETF）和走动型资金孝敬了多数逾额增量，上半年内地可投港股ETF资金净流入375亿元，米牛优配环比增多10%，同期保障资金也在明白增配。
关于下半年资金建树港股的情况，中金公司瞻望，资金供给速率能否加快还要看“赢利效应”，南向资金、外资和港股公司回购或为商场提供3000亿港元支配增量资金。
融智投资基金司理兼高档不绝员包金刚向证券时报记者暗示，南向资金加码流入港股商场的背后，一方面港股估值较低，比拟A股具有较着估值折价上风，且存在特有投资标的，如大型科技股、高息股、新消耗标的等；另一方面DeepSeek等科技冲突提振中国科技股及合座钞票价值重估关注，重叠阿里等主要AI标的入选港股通，为南向资金提供了投资契机。此外，中国内地利率执续走低，机构资金寻求高息优质港股钞票，同期策略器具（如央行互换便利等）波折提振港股高息钞票发扬。
“南向资金净买入近8000亿港元，缘于港股低估值、内地投资者信心增强、互联互通机制完善及科技消耗板块眩惑力增强。”止于至善投资总司理何理在禁受证券时报记者采访时指出，现在，港股商场的估值仍然偏低，恒生指数的滚动市盈率为11.37倍，相干于公共主要指数具备眩惑力。在资金流入、策略支执及科技消耗板块领涨鞭策下，港股商场延续走强。
后市怎样演绎？
在南向资金加码流入港股商场的情况下，本年以来港股商场的“赢利效应”较着增强。
数据知道，适度7月24日，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年内涨幅辞别为27.95%，28.53%、26.99%。行业板块全线终了高涨，其中，医疗保健、金融、通讯办事三大行业的涨幅居前，辞别为62.10%、51.28%、48.01%，信息时刻行业年内高涨42.55%，动力行业年内涨幅也高达32.28%，工业、可选消耗、材料等多个行业年内涨幅超20%。
个股方面，恒生指数成份股中，中国生物制药、周大福、中国宏桥的年内涨幅超100%，翰森制药、快速-W、石药集团等年内高涨超80%，药明康德、小米集团-W、紫金矿业、中芯国际、中国东说念主寿等多股年内涨幅超50%。
关于接下来的港股商场，易小斌以为，即便现在港股商场已蚁集不少涨幅，但从估值的角度计划，一经有开阔低PB和低PE的公司，成长性也有思像空间，在流动性改善的现象下，高股息钞票也有较强眩惑力，在策略的支执下，后续仍有空间。
何理暗示，资金流入、策略支执及赢利效应将鞭策商场震憾上行。中期在“反内卷”策略落地后，企业利润率见底，有望看到港股上市公司盈利建设。
贝莱德特地远航、贝莱德港股通出息视线基金司理毕凯以为，2025年年头于今权力商场天然多有转折，但合座赢利效应细腻。跟着公共地缘政事担忧简约以及关税干预到谈判阶段，A股和港股商场展现出震憾上行的态势，投资者风险偏好缓缓回升。
在毕凯看来，下半年港股潜在契机包括：1.拉动内需的目的，包括互联网及泛消耗等目的；2.科技革命积极反制目的，包括科技自主及先进制造业、食粮及动力安全等范围；3.比较上风强的出口目的，包括表里需连合的行业和在国际范围比较上风极强的范围。