开源证券股份有限公司黄泽鹏，陈念念近期对贝泰妮进行征询并发布了征询请问《公司信息更新请问：2025Q1功绩承压，期待调度后利润弹性开释》，赐与贝泰妮买入评级。
贝泰妮(300957) 2024年及2025Q1利润端承压，期待后续利润快速竖立 公司发布年报及一季报：2024年结束营收57.36亿元（+3.9%）、归母净利润5.03亿元（-33.5%）；2025Q1结束营收9.49亿元（-13.5%）、归母净利润0.28亿元（-84.0%）。酌量投流资本飞腾且竞争加重，咱们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润为6.72/8.03/9.27（2025-2026年原值为12.66/15.70亿元），对应EPS为1.59/1.90/2.19元，现时股价对应PE为25.4/21.2/18.4倍。明锐肌护肤龙头品牌矩阵握续完善、调度完毕后增长可期，估值合理，保管“买入”评级。 2024年彩妆类和抖音渠谈施展较好，2025Q1毛利率改善 分品牌看，2024年薇诺娜/薇诺娜宝贝/瑷科缦/姬芮/泊好意思远隔结束营收49.09/2.01/0.60/4.67/0.52亿元，同比远隔-5.5%/+34.0%/+65.6%/420.1%/+256.0%。分渠谈看，2024年线上/线下/OMO渠谈远隔结束营收39.12/12.74/5.21亿元，同比远隔+10.1%/-10.7%/-0.4%；其中阿里系/抖音系远隔结束营收17.26（-2.1%）/8.27亿元（+31.0%）。分品类看，护肤品/医疗器械/彩妆远隔结束营收48.01亿元（-1.4%）/3.55亿元（-23.4%）/5.51亿元（+226.5%），彩妆增势较好。盈利才调方面，2024年/2025Q1公司毛利率远隔为73.7%（-0.2pct）/77.5%（+5.4pct）。用度方面，2024年销售/照料/研发用度率同比远隔+2.7pct/+1.5pct/-0.3pct；2025Q1则同比远隔+9.3pct/+5.5pct/+3.1pct，开户交易受市集竞争加重影响，公司用度干与加多。 薇诺娜开启2.0“专研明锐肌”时期，多品牌全渠谈庄重发展 主品牌：薇诺娜握续深耕明锐肌心智，专研“明锐肌修护、防晒、好意思白、抗老以及医好意思术后修护”五大照料决策，通过“单品+套组”战术，提高客单价。第二梯队：薇诺娜宝贝（婴童湿疹看管）粉饰渠谈超1.8万家，舒润霜、防晒乳、护肤油施展较好；瑷科缦（高端抗衰）医好意思+家好意思抗衰全粉饰；姬芮（大家彩妆）推新加快，大单品间隔和防晒施展亮眼。渠谈：稳步优化线上渠谈，范围握续擢升；此外，多个品牌已进驻泰国主流好意思妆渠谈，结束初步出海。 风险领导：新品牌拓展不足预期、渠谈拓展不足预期、行业竞争加重。
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据诡计，华源证券丁一征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值为47.88%，其预测2025年度包摄净利润为盈利9.11亿，笔据现价换算的预测PE为20.14。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增握评级1家；夙昔90天内机构谋略均价为54.56。
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