东吴证券股份有限公司陈淑娴，周少玟近期对中国石化进行扣问并发布了扣问呈文《2025年一季报点评：事迹环比大幅改善，化工板块同比减亏》，赐与中国石化买入评级。
中国石化(600028) 投资重点 事件：2025Q1，公司收场营收7354亿元，同比-7%，环比+4%；归母净利润133亿元，同比-28%，环比+119%，事迹妥当咱们预期。 上游板块盈利缩窄：2025Q1，勘测及建立板块盘算利润117亿元，同比-10亿元（同比-8%）。（1）价：2025Q1，油收场价钱为71.5好意思元/桶（同比-5.2%）；自产气收场价钱1.91元/方（同比-3.5%）。（2）量：自然气孝敬油气产量增量。2025Q1，油气当量产量131百万桶油当量（同比+1.7%），其中石油净产量70百万桶（同比-1.2%），自然气104亿立方米（同比+5.1%）。 卑劣真金不怕火油景气度尚未还原，化工板块同比减亏：（1）真金不怕火油：2025Q1，真金不怕火油板块盘算利润20亿元，同比-44亿元（同比-69%），主要系制品油价钱随原油价钱下落。制品油产量3719万吨，同比-164万吨（同比-4%）。（2）化工：2025Q1，化工板块盘算利润-14亿元，同比减亏4亿元。公司坚捏低老本“油调遣”、高价值“油转特”，捏续优化装配负荷和产物结构。 制品油销售板块盈利下落：2025Q1，配资网营销及分销板块盘算利润40亿元，同比-40亿元（同比-50%），主要系制品油需求下落。柴油浮滥疲弱，以及电动汽车快速发展，替代部分汽油需求。制品油总销量5559万吨，同比-422万吨（同比-7%）。 公司戒备股东呈文：咱们预测公司2025年归母净利润546亿元，按73%的派息率，按2025年4月28日收盘价，中石化A股股息率为5.8%；中石化H股税前股息率为9.0%，按20%扣税，中石化H股税后股息率为7.2%。 盈利预测与投资评级：笔据公司稳油增气计策的鼓舞情况，以及制品油需求情况，咱们保管2025-2027年归母净利润差别546、603、655亿元。笔据2025年4月28日收盘价，对应A股PE差别12.7、11.5、10.6倍，对应H股PE差别8.1、7.4、6.8倍。咱们看好油价基本见底情况下，公司卑劣真金不怕火葬板块盈利普及，且公司真金不怕火葬一体化产业链上风彰着，保管“买入”评级。 风险指示：地缘政事风险；宏不雅经济波动；制品油需求复苏不足预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级1家；畴昔90天内机构盘算均价为6.82。
以上实质为本站据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。