港股阛阓算作国际化进度较高的阛阓，面前资金结构上，内地资金约占三分之一，国际资金约占三分之一，香港土产货资金约占三分之一。因此，港股阛阓的资金面与国表里环境有较高的关连性，面前均迎来积极信号。
国内方面，最新公布的宏不雅与金融数据知道，经济情况总体稳当有进，其中工业增多值当月同比5.1%，完毕稳当增长；社融同比增速相较上月进一步加速，政府债或是主要撑抓，体现了政府“稳增长”刺激经济复苏的决心。
图：工业增多值当月同比
国外方面，此前好意思国7月非农作事新增数据大幅不足阛阓预期，带来好意思国经济败落预期；重叠日本央行超预期加息带翌日元“套绝来去”的回转，众人阛阓风险偏好快速下行，致使带来了8月5日众人主要阛阓股指的下落。
然则，8月中旬公布的好意思国7月零卖数据环比上涨1.0%，显贵好于阛阓预期，旯旮缓解了败落惊愕。而随同日央行的“安抚阛阓”表态，“套绝来去”风云暂时告一段落。港股市时局处宏不雅环境在迟缓向好。
更热切的是，近期港股互联网龙头抓续走漏超阛阓预期的中报事迹，强化了港股阛阓的复苏逻辑。要是本年上半年港股阛阓的斥地是资金流入主导的，那么下半年港股阛阓的斥地很可能是由盈利预期主导的。
图：恒生玄虚行业指数归母净利润（港元，TTM）
基本面角度，从行业营收变化来看，近三年港股多数行业营收增速放缓致使回落，其中以互联网行业为主的资讯科技行业营收虽未放松，但其增速近2年也在抓续放缓，行业估值水平也在近2年抓续下杀。
然则，互联网为代表的港股科技行业净利润在回逾期，近两年小幅回升，一方面是行业内各企业攥紧“修都内功”，进行降本增效，确保净利润率；另一方面，行业内大部分企业摄取聚焦主业、削减低盈利业务或者被出清，从而使统统这个词行业模式迟缓改善。
而在港股科技行业“出清”阶段，龙头企业的投资价值或更为了了。
“出清”阶段指的是新进入者减少，部分参与者盈利欠安致使失掉，摄取退出，导致行业网络度上涨。频繁来说，行业要是过度竞争、绝顶“内卷”，会导致老本报告率的下降，新老本不肯意进入，在存量竞争中处于漏洞的“尾部”企业“活下去”的难度上涨。
与之相对，龙头企业通过在前期干预了巨额的老本开支，在行业中领有极强的畛域效应，盈利水平更高，在行业模式恶化阶段有更强的妥贴力和活命才气。
数据端，以港股科技板块代表互联网行业为例，在行业营收增速放缓的“模式恶化阶段”，龙头企业的营收占比上涨，开户交易非头部企业营收占比下降。举例港股互联网行业市值名次靠前的“前六大”龙头企业营收占全行业比重在近两年抓续上涨，从51%上涨到了61%。同期，这六家企业的ROE均值也逾越了统统这个词行业的ROE，代表了行业出清阶段港股科技龙头的广泛妥贴力。
图：市值前六名的互联网科技龙头营收占比擢升
此外，港股科技龙头近期还加大回购刊出巨额股票，职工数目小幅回升，代表企业对当年长进的信心。在9月好意思联储降息有望落地的宏不雅大环境下，港股阛阓有望迎来“金九银十”，而港股科技龙头有望以高弹性引颈这波反弹。
本日指数：港股科技30ETF（513160）追踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模子企业、卑鄙奢靡电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。
关连家具：港股科技30ETF（513160）
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本文源自：金融界